5月20日，平安中证沪港深黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金（简称：黄金产业ETF，代码：159322）公开发售。
在当下地缘政治冲突、逆全球化、美联储降息预期等背景下，黄金作为避险属性资产和美元资产储备的替代，抖客网，正迎来长期配置机会。黄金产业ETF主要投资于业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司，作为金价“放大器”，可为投资者提供新的“掘金利器”。
货币属性、金融属性、商品属性、避险属性是黄金的四大核心属性，也是黄金价格波动的关键影响因素。据平安中证沪港深黄金产业ETF拟任基金经理王仁增介绍，当下，这四大核心因素均有推动黄金价格上涨的驱动力。
一是金融属性方面，黄金具有抗通胀属性，黄金与美国通胀水平呈正相关、与美债实际利率呈负相关。如今，在美联储降息预期下，美债利率有望下行，利好黄金表现；而国际评级机构惠誉将美国长期外币发行人违约评级（IDR）由“AAA”下调至“AA+”，这也预示美国未来的财政压力和债务违约风险有所提升，同样利好黄金走势。
二是货币属性，黄金作为曾经的全球硬通货，可对冲美元主权货币的信用风险，加之美元是黄金的计价货币，故黄金和美元走势负相关。而近期，美元指数相对走弱，推动黄金价格强势上涨。
三是商品属性，黄金需求包括储备需求（央行）、投资需求（金币金条等）、消费需求（珠宝应用等），其中投资需求和珠宝消费需求占比更高；如今，我国央行已连续18个月增持黄金储备，以实物黄金为基础储备，且全球央行系统性增持黄金储备的趋势可能愈加凸显，“购金潮”只增不减。
四是避险属性，各种地缘、经济、债务、货币体系变革等“黑天鹅”事件爆发或将驱动黄金脉冲式上涨，而风险事件的疤痕效应往往伴随着黄金出现中期配置机会。今年区域性的地缘政治冲突加剧、中美贸易摩擦以及美国、俄罗斯等多国大选等因素都将利好以黄金为代表的避险资产。
因此，在此背景下，我们认为黄金价格具备长期攀升的基础，而金价持续走强也将带动黄金产业个股的表现，特别是金矿股在供给稳定而需求持续提振，有望形成供需缺口趋势，未来投资机会逐渐凸显。
黄金投资如何布局？
作为普通投资者，当下可如何通过参与黄金投资，享受金价上涨带来的投资收益？据王仁增介绍，黄金相关的指数基金产品则是不错的选择。
目前，市场上的黄金指数产品大致分为黄金ETF和黄金股ETF。黄金ETF主要投资于黄金期货合约，解决了实物黄金流动性差的问题，但黄金ETF属于虚拟资产而非生息资产，价格走势和投资收益基本与实物金价相当，投资收益弹性不大。
而另一类则是被市场称之为金价“放大器”的黄金股ETF。例如，此次发售的平安中证沪港深黄金产业ETF，该产品紧密跟踪中证沪港深黄金产业股票指数的ETF，投资标的包含了黄金产业链上的重要上市公司，包括黄金采掘、冶炼和销售各环节。
中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。指数以2014年12月31日为基日，以1000点为基点，发布时间为2017年10月17日。2019年以来，以中证沪深港黄金产业股票（SSH黄金股票）为代表的黄金股指数相对伦敦金价超额显著，累计高达41.46%，且同期开始，黄金指数大部分年份都跑赢伦敦金价，指数的弹性优势尽显。
图1、中证沪深港黄金产业股票指数净值历史走势
资料来源：兴业证券经济与金融研究院整理
数据日期：2019年1月1日至2024年4月30日
更值得一提的是，中证沪深港黄金产业股票指数长短期收益率均大幅跑赢同期主要宽基指数。2014年12月31日至2024年4月30日，中证沪深港黄金产业股票指数区间收益率达100.58%，年化收益率达7.74%。同时，截至今年4月30日，中证沪深港黄金产业股票指数近6个月涨幅达23.22%。
表1、中证沪深港黄金产业股票指数长期业绩表现
SSH黄金股票
沪深300
中证500
万得全A
区间收益（%）
100.58
4.25
3.15
27.48
年化收益率（%）
7.74
0.45
0.33
2.63
年化波动率（%）
30.62
22.02
25.48
24.70
最大回撤（%）
-54.49
-46.70
-65.20
-55.99
收益风险比
0.25
0.52
0.02
0.01
资料来源：兴业证券经济与金融研究院整理
数据日期：2014年12月31日至2024年4月30日
表2、中证沪深港黄金产业股票指数短期业绩表现
SSH黄金股票
沪深300
中证500
万得全A
近3月涨跌幅（%）
33.55
9.09
10.41
6.94
近6月涨跌幅（%）
23.22
1.18
-0.93
-2.95
今年以来涨跌幅（%）
26.08
5.05
0.22
-1.86
资料来源：兴业证券经济与金融研究院整理
数据日期：截至2024年4月30日
同时，该指数盈利能力相比其他主流宽基指数更加优秀。2022年二季度以来，中证沪深港黄金产业股票指数营业收入同比增速、归母净利润同比增速均高于沪深300、中证500、中证1000等指数。2023年第四季度，中证沪深港黄金产业股票指数营业收入同比增速为11.49%，归母净利润同比增速为4.34%。并且黄金价格的上涨，使得指数成分股业绩呈现普涨趋势。
中证沪深港黄金产业股票指数前十大成分股合计权重为67.78%，且前十大成分股均为金矿股，覆盖国内金矿龙头紫金矿业（601899）、山东黄金（600547）、中金黄金（600489）等。金矿企业通过兼并重组、技术改进等带来量增，从而使黄金股贡献超额，量价齐升让黄金股在金价上涨周期股价弹性更优。
估值方面，中证沪深港黄金产业股票指数市盈率（TTM）为22.35，位于历史统计区间35.70%的低位（自2019年至今），估值较低，目前配置性价依旧较高。
图7、中证沪深港黄金产业股票指数统计区间内估值水平（市盈率TTM）
资料来源：兴业证券经济与金融研究院整理
数据日期：2019年1月1日至2024年4月30日
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原标题：【平安中证沪港深黄金产业ETF正式发售！ 四大核心因素推动金价持续上涨】 内容摘要：5月20日，平安中证沪港深黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金（简称：黄金产业ETF，代码：159322）公开发售。 在当下地缘政治冲突、逆全球化、美联储降息预期等背景下，黄金作为 ... 文章网址：https://www.doukela.com/zmt/275393.html； 免责声明：抖客网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。 |
